El REM recalcula la carrera de los precios: 30% de inflación para 2026 y un dólar que se acomoda en $1.614

El pasto todavía muestra los efectos de la última seca grande, pero los números que miran los productores cada mañana empiezan a ordenarse. El Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) que publica el Banco Central difundió sus nuevas proyecciones y, aunque el clima sigue siendo una variable que nadie puede dominar, la inflación que tienen en la cabeza los analistas para los próximos meses se mueve en una franja relativamente calmo: los participantes de la encuesta calculan un 1,9% para septiembre, un 1,7% en octubre, un 1,6% en noviembre y un 1,8% en diciembre, lo que deja un sendero de subas mensuales que ya se parece más a una pendiente administrada que a las escaladas de otros tiempos.

Una inflación anual que se acomoda en 30%

Cuando se suma ese recorrido, la inflación que los analistas proyectan para todo 2026 queda en el 30%, un número que todavía duele en el mostrador de la carnicería y en el presupuesto del campo, pero que marca un orden distinto al de años anteriores. La estimación de septiembre, en particular, quedó 0,1 puntos porcentuales por encima de la encuesta previa, y en ese mismo 1,9% coincidió el grupo de diez participantes con mejores antecedentes de aciertos que el informe identifica como Top 10.

Para la inflación núcleo —esa que deja afuera los precios regulados y los componentes con mayor variación estacional, más útil para leer la tendencia de fondo— la mediana de respuestas fue del 1,8% en septiembre, también 0,1 puntos por encima del relevamiento anterior. Es un movimiento chico, pero que muestra que la dinámica de los precios sigue moviéndose con un piso alto, sobre todo en los rubros que más golpean al consumidor.

Dólar, desempleo y lo que viene después de las elecciones

• Dólar: para octubre se proyecta $1.545, unos $20 menos que en la encuesta previa; para diciembre, $1.614, lo que implica un incremento interanual del 11,5%. El Top 10 lo calcula algo más bajo: $1.602.
• Desocupación: para el tercer trimestre los analistas la ubican en 7,5% de la población económicamente activa, 0,2 puntos por encima de la medición anterior; para el cuarto trimestre anticipan 7,7%. El Top 10 la ve en 7,6% y 7,9% en cada caso.
• Primeros meses de 2027: el informe anticipa subas mensuales del 1,6% en enero y febrero, y del 1,7% en marzo, con lo que la desinflación que se espera hacia fin de 2026 llegaría con paso corto al año siguiente.

Lo que se lee en este nuevo REM, en definitiva, es una economía que los analistas empiezan a mirar con el diario de diciembre en la mano: un dólar que se acomoda por debajo de lo que se esperaba un mes atrás, pero con una inflación que no termina de perforar el umbral del 2% mensual, y un mercado laboral que se corrige hacia arriba en sus estimaciones de desempleo. Para el productor del paraje que está definiye qué lote entorar y cuánto maíz guardar, son números que no se miran solos: entran en la misma cuenta en la que se pesan los milímetros de lluvia que vendrán, el precio del kilo vivo y la distancia que falta hasta la próxima parición.